Оборотное предложение

Оборотное предложение (circulating supply) — это число монет или токенов, которые уже выпущены и находятся в свободном обращении: на кошельках держателей, биржах, в DeFi-протоколах. Из него исключают то, что технически существует, но недоступно рынку прямо сейчас: заблокированные под вестинг команды и инвесторов, зарезервированные фондом, а часто и «сожжённые» или безвозвратно утерянные токены.

Механика простая. Есть три величины, которые важно не путать: оборотное, общее (total supply — всё выпущенное минус сожжённое) и максимальное предложение (max supply — жёсткий потолок эмиссии, если он задан). Оборотное растёт по мере разблокировки вестинга, стейкинг-наград или минта и уменьшается при сжигании. Данные агрегаторы берут из ончейн-обозревателей и отчётов проектов — цифра приблизительная, но регулярно пересчитывается.

Конкретный пример. Допустим, у токена цена 2 $, оборотное предложение — 100 млн монет, а всего выпущено (total) 1 млрд. Тогда рыночная капитализация = 2 $ × 100 млн = 200 млн $, а полностью разводнённая оценка (FDV) = 2 $ × 1 млрд = 2 млрд $. Разрыв в 10 раз — сигнал: на рынке пока лишь 10% монет, остальные 900 млн будут постепенно разблокированы и могут давить на цену.

Почему это важно при обмене и оценке. Низкое оборотное предложение при высоком FDV — классическая ловушка «low float, high FDV»: цена легко разгоняется на тонком рынке, но крупные разлоки по вестингу способны обрушить курс. Перед покупкой полезно свериться с графиком разблокировок и понять токеномику проекта — это часть базовой проверки, как и проверка резервов обменника.

Частые ошибки: путать total и circulating supply; считать капитализацию по максимальному предложению; игнорировать календарь разлоков. Разбор смежных понятий — в блоге Как выбрать и Спред и проскальзывание.