Вестинг

Вестинг (vesting) — это заранее заданный график, по которому токены, зарезервированные для основателей, команды, ранних инвесторов, эдвайзеров и фондов проекта, разблокируются не сразу, а порциями в течение длительного срока. До наступления даты разблокировки монеты «заморожены» смарт-контрактом или условиями договора и не могут быть проданы на рынке.

Механика проста. Часть распределения (allocation) из токеномики закрепляется за определённой группой. Часто вестингу предшествует cliff — период, в течение которого не разблокируется ничего вообще. После клиффа токены начинают «капать»: линейно (равными долями каждый месяц) или ступенчато (крупными траншами по датам). Управляет этим либо публичный смарт-контракт, который видно в обозревателе блокчейна, либо централизованный кастодиан у проекта.

Пример. Команде выделено 15% от 1 млрд токенов = 150 млн монет. Условия: cliff 12 месяцев, затем линейная разблокировка ещё 24 месяца. Это значит, что первый год команда не получает ни одного токена, а с 13-го по 36-й месяц ей ежемесячно открывается ~6,25 млн токенов (150 млн / 24). Пока идёт заморозка, эти монеты не входят в circulating supply, хотя учитываются в FDV.

Пользователю вестинг важен как индикатор честности проекта. Длинный график для команды и инвесторов означает, что инсайдеры заинтересованы в долгосрочном росте, а не в быстром сбросе монет на розничных покупателей. Отсутствие вестинга или слишком короткий cliff — тревожный сигнал.

Риски и частые ошибки. Крупные даты разблокировки (unlock) регулярно давят на цену: рынок заранее закладывает будущий рост предложения. Перед покупкой альткоина стоит изучить график вестинга в whitepaper и на трекерах анлоков — иначе легко купить прямо перед крупным разлоком.